旅游：维持行业增持精选个股 荐8股2014-11-15自驾游

　　摘要:

　　上周回顾:11.03-11.07,国君社会服务指数上涨1.73%,相对沪深300收益率1.95%,排第4位(共28)。锦江股份上涨9.7%,涨幅居首,中青旅、金陵饭店、西安旅游、腾邦国际等跑赢板块,文化、三特索道、中国国旅等跑输板块。截至11月7日收盘,行业2014/15年整体动态PE为31.3/25.2倍,2014年相对全部A股估值溢价1.39,处于相对较低水平。

　　本周观点:行业前期涨幅较大,四季度为传统旅游淡季,维持行业增持,精选个股。行业策略:产业图谱升级,散客化、移动互联重构休闲游,寻找散客休闲游的要素提供商和移动互联最受益的旅游分销商。①出境游快速发展将带动旅业整体高景气,推荐众信旅游/途牛网;②上海迪士尼开业将成国内休闲游亮点,推荐直接受益的锦江股份/宋城演艺/中青旅;③继续推荐中国国旅/腾邦国际,携程为受益标的。传统景区中拐点型公司具备投资价值,推荐峨眉山/黄山旅游/三特索道。

　　旅游政策:印尼2015年开始对中国游客实行免签;发改委、国家旅游局等7部委决定实施乡村旅游富民工程;李金早任国家旅游局局长;荷兰提速中国游客签证受理。

　　三游数据:9月武陵源景区景点接待游客量+10.6%;1-10月武陵源区接待游客量+13.9%;中国人均境外消费1508欧元全球第一。

　　旅游目的地:2015年5月“千古情”将入驻阆中;峨眉山市加速“天下名山”站建设;驴妈妈携手桂林“两江四湖”主题游船。

　　免税业:APEC期间三亚免税店推出七项主题购物促销;游啊游旅行网携手中免,柬埔寨购买打折;浦东机场外日上免税店仅供会员购买。

　　餐饮业:呷哺呷哺递交IPO申请,或有外延收购;携程布局餐饮O2O。

　　酒店业:美团牵手锦江之星;希尔顿酒店三季度营收+8%。

　　旅行社:众信旅游让利百万助力“11.11”;凯撒旅游将携手大溪地旅游局推出独家包机产品;国旅总社携手安阳旅游局共拓入境游市场。

　　在线商旅:途牛网首推供应链服务“牛业贷”,2015年将投入50亿;三季度中国在线旅游市场规模达741.6亿元;去哪儿接入Paypal系统,加码国际机票布局;PricelineQ3酒店预订量达9500万间夜;携程企业差旅自助平台注册破万。

　　公司公告:①锦江股份:锦江股份董事会审议并通过了开立募集资金专项账户的议案,并已完成账户开立。②三特索道:公司将以募集资金7113.87万元臵换预先投入三个募集资金项目中的自筹资金。③金陵饭店:金陵集团减持公司股份400.3万股,目前持股比例为41.4%。

　　本周提示:股东大会:11.11宋城演艺,11.14西安饮食、众信旅游。（国泰君安）