，7月经济形势不容乐观，股市表现。国内需求、生产继续下滑，制造业PMI、发电耗煤增速、各行业开工率、社融增幅等指标继续回落。国外方面，中美贸易战升级，美国再加2000亿中国产品关税，中国则以600亿美元商品的等级关税回应，外需面临较大挑战。
7月股指涨少跌多，从主要指数来看，本月沪深300上涨0.19%，中证500下跌0.56%，恒生指数跌1.29%。为应对经济下行压力，货币政策、金融监管边际放松，去杠杆基调转变成稳杠杆，国常会表示积极的财政政策将更加积极，引发市场对下半年基建发力的强烈预期。从行业来看，涨幅靠前的行业多与基建相关（钢铁、建筑材料、建筑装饰等），而跌幅靠前的行业主要受外需（家用电器、纺织服装）、内需（汽车）萎缩，或近期的疫苗事件影响（医药生物）。
债市方面，7月资金面极度宽松，月底R007下降至2016年货币收紧前的水平，广义流动性在逐步好转。为改善社融塌陷、利率传导阻滞、扭转市场风险偏好、促进实体经济发展，7月政策面逐步向“宽信用”倾斜，体现在央行窗口指导MLF支持信贷投放和信用债投资、资管新规过渡期整改要求有所放松、国务院常务会议强调保障融资平台合理融资需求。
在此背景下，信用债，尤其是城投债需求火爆，收益率大幅下行，成交活跃度明显回跳蛋门事件完整照片升，而利率债方面，中美利差缩窄、人民币贬值、输入性通胀、中央一再强调不会“大水漫灌”、资金面松无可松，在此背景下利率债高位震荡，利率继续下行空间有限，10年国债期货甚至一度出现闪崩。加杠杆、利率债波段操作、中高信用（城投）获取利息收益，可能是较佳策略。总体来看，衰退式宽松格局延续，中债新综合指数上涨1.10%。
商品方面，7月迎来一波多头行情，主要表现在黑色和能化。黑色系方面，在需求端，国常会对下半年财政政策要更加积极，基建需求支撑稳固，而在供给端，蓝天战各项政策落地，环保限产高压依旧，过剩产能去化节奏加速，以螺纹钢、焦炭为代表的黑色商品暴涨。
能化方面，国际原油总体受美国伊朗在霍尔木兹海峡的地缘推升，而7月人民币大幅贬值进一步拉高国内原油价格。类似地，依赖国外进口成品（如甲醇）或原料（如PTA）的能化商品因人民币贬值也大幅上涨。有色和农产品出现显著趋势的不多，其中，铜在铜矿、贸易战升温的利多，和美元走强的利空下反复震荡，豆粕已大体消化农产品关税利好，呈现高位震荡态势。总体来看，7月商品趋势明显，中国商品综合指数上涨2.34%。
7月私募综合指数微跌0.01%。私募证券各策略指数表现方面，本月8个私募策略指数6个实现正收益，其中宏观策略涨幅最大。股票策略(-0.04%)、事件驱动(0.00%)受股市影响收益甚微，以alpha为主的相对价值策略仍未获得正收益(-0.26%)，还是受到小盘股跳水、基差走扩的制约。固定收益策略受资金面宽松、宽信用的提振，本月录得正收益(0.24%)。管理期货方面，由于黑色、能化多头行情明显，非常适合趋势策略获利，管理期货一改上月颓势，本月获得0.33%的正收益。其他策略方面，宏观策略上涨1.17%，组合基金上涨0.87%，分别为本月表现第一、第二的策略。复合策略上涨0.39%。2018年至今，宏观策略收益最高(1.63%)，管理期货次之(1.21%)。
私募证券各区域指数表现方面，本月5个区域指数3个上涨，其中上海指数涨幅最大(0.52%)，其次为深圳指数(0.29%)，广州指数(0.04%)。
策略指数收益显示不同策略的相对收益情况，根据每月策略指数收益进行对比排序，可观察策略的持续性和稳定性。图2的结果显示，本月8个策略中6个实现正收益。7月股市疲弱，受股市影响较大的股票策略、事件驱动、相对价值排名落后。受市场提振，固定收益(-0.24%)、管理期货(0.33%)的收益绝对水平明显上升，但排在中间。宏观策略(1.17%)本月排名第一，其次为组合基金(0.87%)、复合策略(0.39%)，都比上月排名进步2-3位。
从今年各策略排名变化来看，股票策略受股市影响较大，在股市行情不佳的2-4、6-7月排名靠后，而在股市走势较好的1、5月则排名靠前；事件驱动主要受小盘股影响，仅在3月排名居前；受制于商品市场的趋势程度，管理期货仅在3、7月表现优秀；宏观策略今年排名稳定居前，仅在2月排名落后；固定收益大多保持稳定正收益，但其排名主要受到其他策略收益的相对水平影响；组合基金排名波动较大，总体排名靠前；复合策略和相对价值大持在中间部位。
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